MoneyDJ新聞 2026-01-02 09:26:53 黃文章 發佈

《MINING.COM》報導，2025年對全球礦業而言，無疑是具有結構性轉折意義的一年。MINING.COM所統計的全球市值前50大礦業公司，合計市值一舉突破2兆美元，全年增加近9,000億美元，不僅終結了長達三年的停滯期，也象徵礦業與金屬產業正式完成估值的更新，反映全球產業政策、資源安全意識與商品基本面的同步轉向。

報導指出，礦業市值的大幅躍升，來自於「關鍵產業」地位的重新確認。長期以來，礦業在西方資本市場中被視為高度循環、低成長、政治風險高的傳統產業，估值水準明顯落後於科技與金融板塊。然而，隨著能源轉型、電動車、AI、國防與供應鏈重組全面推進，金屬與礦產重新被視為全球工業體系不可或缺的基石。資源自主與供應安全的戰略價值，也開始直接反映在礦業公司的估值之中。

貴金屬與銅價的飆升，是推動市值暴增的核心動力。黃金與白銀在通膨、地緣政治與貨幣政策不確定性下持續創高，帶動相關礦商出現爆發性漲幅，尤其以弗雷斯尼洛（Fresnillo）等白銀礦商表現最為突出。銅則因能源轉型與電力基建需求，被視為「新時代石油」，成為機構資金長期配置的重點。這使得原本估值壓抑的礦業公司，在價格彈性放大的背景下迅速完成價值重估。

2025年的礦業行情並非僅集中於新經濟金屬，連鐵礦石與鋰等曾被市場忽視的品種亦在下半年加入反彈行列。鋰價在供給過剩壓力逐步緩解後回穩，鋰生產商智利化工（SQM）與雅保公司（Albemarle Corporation）重返前50大礦企行列，顯示市場開始區分「週期性低谷」與「結構性衰退」。

產業格局的變化亦反映在企業排名上。長期由必和必拓（BHP）與力拓（Rio Tinto）壟斷百億美元市值俱樂部的局面被打破，如今已有五家公司跨越此門檻，其中中國的紫金礦業尤為關鍵。紫金憑藉積極併購與金屬多元化策略，在全球資源競逐中迅速擴張。相較之下，西方礦業巨頭則在資本紀律、政治審查與ESG（環境、社會和公司治理）約束下行動較為保守，估值修復更多來自商品價格而非規模擴張。

稀土與鋰產業的起伏，也突顯政策與市場力量的交錯影響。2025年稀土企業一度成為焦點，但最終仍只剩中國北方稀土留在榜單，反映非中資企業在成本、政策與供應鏈整合上的劣勢尚未根本改變。

報導指出，前50大礦業公司市值突破2兆美元，象徵礦業正式走出被低估的陰影，進入與科技、能源並列的戰略產業行列。這一輪再評價，並非單純由投機推動，而是建立在商品供需結構、國家政策轉向與長期資本配置邏輯之上。對投資人而言，2025年或許正是全球礦業「重新被看見」的起點，而非終點。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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