針對傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會上，美國聯準會主席鮑爾提出縮減購債時程將與升息脫鉤一事，富達國際宏觀及策略配置全球主管Salman Ahmed發表關於此消息對經濟前景影響之看法。

在一年一度的傑克森霍爾（Jackson Hole）研討會上，美國聯準會主席鮑爾釋放出三個關鍵訊息。首先，鮑爾確認通膨已經出現“進一步實質性進展”，勞動市場亦取得”明顯進展”，而由於此兩縮減購債的條件都已到位，聯準會今年可能會開始減少購買資產。其次，鮑爾強調通膨持續飆升在他看來是暫時性現象，但同時認為工資上漲可能會推升通膨預期維持更長一段時間。第三，鮑爾釋放出最重要的訊息是，縮減購債和升息兩者時程將會脫鉤，在此之前市場已連續數月臆測這兩項政策之間的潛在關聯。

富達國際宏觀及策略配置全球主管Salman Ahmed表示，整體而言，關於縮減購債時程並沒有太多新的資訊，除非經濟數據出現重大意外，否則聯準會可能利用9月會議釋出縮減購債的初步信號，至於正式宣布時間表和縮減速度，則將等到今年11月或12月。
透過斷開縮減購債與升息兩者的時程，鮑爾讓聯準會在購債結束後的政策選項多出一些彈性。這看來是明智之舉，因為疫情相關不確定性及其對經濟的影響仍揮之不去，且縮減購債本身對整體金融情勢有何影響亦仍未可知。此外，兩項政策措施的實施時程脫鉤，也可能有助暫時消弭聯邦公開市場委員會內部的分歧，因為鷹派成員傾向今年即可開始縮減購債並於2022年升息，而鴿派成員則傾向再等等。
藉由明確承認縮減購債與升息所需條件之不同，鮑爾進一步釐清何謂彈性平均通膨目標（FAIT）的架構。以縮減購債的前提條件而言，通膨和勞動市場數據都已經達標，但對於升息而言，聯準會對這兩方面進展的容忍度會更高。而聯準會將容忍度有多大，則取決於所謂“通膨是暫時的”這項觀點，是否將受到挑戰或者何時將受到挑戰。

展望未來，Salman Ahmed認為聯準會在減少貨幣刺激時將保持審慎並循序漸進，在2023年之前升息的機率不大，但包括薪資成長在內等若干通膨因素，可能會比聯準會當前預估的持續更久。隨著這些因素將影響通膨的預期，實際通膨可能會維持在目標之上更長一段時間，以測試聯準會FAIT架構對通膨超標的容忍度。在鮑爾所謂“通膨是暫時性的”觀點受到挑戰之前，預期通膨曲線將微幅趨陡，而富達策略性資產配置決策則偏好信用市場中較高收益的資產。

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